Goldman Sachs'tan Doğal Gaz Fiyatları İçin Yeni Tahminler: Hürmüz Boğazı Etkisi
Goldman Sachs, Orta Doğu'daki jeopolitik gelişmelerin LNG ihracatını ve doğal gaz fiyatlarını etkileyeceğini belirterek, 2026-2029 dönemi için fiyat tahminlerini güncelledi. Avrupa'nın kış stokları ve olası senaryolar değerlendirildi.
Uluslararası finans kuruluşu Goldman Sachs, Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin küresel sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracatını ve Avrupa'daki doğal gaz fiyatlarını etkileyeceğine dair yeni tahminlerde bulundu. Bankanın analizlerine göre, Basra Körfezi'nden yapılacak LNG ihracatının normalleşme süreci, daha önce öngörülen temmuz ayından ekim ayına ertelendi. Bu erteleme, stratejik öneme sahip Hürmüz Boğazı'ndaki deniz trafiğinin, Orta Doğu'daki mevcut tansiyon nedeniyle beklenenden daha uzun süre aksayabileceği varsayımına dayanıyor.
Hürmüz Boğazı Geriliminin Arz ve Fiyatlara Etkisi
Hürmüz Boğazı, dünya petrol tüketiminin yaklaşık beşte birinin ve küresel LNG ihracatının yüzde 20'sinin geçtiği kritik bir deniz yolu. Goldman Sachs'ın revize edilen tahminleri, bu bölgedeki istikrarsızlığın küresel LNG arzında önemli bir azalmaya yol açabileceğini gösteriyor. Banka, yaz sezonunun geri kalanında küresel LNG arzında yıllık bazda yaklaşık 16 milyon tonluk, yani yüzde 4'lük bir düşüş öngörüyor. Bu arz kısıtlaması, özellikle Kuzeybatı Avrupa'deki doğal gaz depolarının doluluk oranlarını doğrudan etkileyecek.
Goldman Sachs'ın yeni tahminlerine göre, kış sezonunun başlangıcı olan ekim ayı sonunda Avrupa'daki doğal gaz depolarının doluluk oranı yüzde 67 seviyesinde kalacak. Bu oran, bankanın daha önceki yüzde 74'lük tahminiyle karşılaştırıldığında önemli bir düşüş anlamına geliyor. Mevsim normallerinde seyredecek sıcaklıklar varsayımı altında, kış sezonunun bitimi olan mart sonunda ise depolardaki doluluk oranının yüzde 28'e kadar gerilemesi bekleniyor.
Doğal Gaz Fiyat Tahminlerinde Güncelleme
Bu görünüm doğrultusunda Goldman Sachs, Hollanda merkezli TTF doğal gaz vadeli işlem fiyatlarına ilişkin tahminlerini de yukarı yönlü revize etti. Buna göre, 2026 yılının üçüncü çeyreği için megavatsaat başına 41 avro olan tahmin 60 avroya, dördüncü çeyrek tahmini ise 40 avrodan 53 avroya yükseltildi. 2027 yılı için TTF fiyat tahmini de 30 avrodan 31 avroya çıkarıldı. Banka, Orta Doğu enerji ihracatının 2027 boyunca kademeli olarak normalleşmesi senaryosunda bile, Avrupa'da TTF fiyatlarının Asya talebini dengeleyebilmesi için megavatsaat başına 100 avronun üzerine çıkabileceğini öngörüyor. Öte yandan, Hürmüz Boğazı'ndaki sevkiyatların beklenenden daha hızlı toparlanması durumunda, fiyatların megavatsaat başına yaklaşık 40 avro seviyelerine gerileyebileceği de değerlendirmeler arasında yer alıyor.
Goldman Sachs, Hürmüz Boğazı'nın deniz taşımacılığına tamamen açık kalacağı varsayımıyla, 2028 ve 2029 yıllarına ilişkin düşük fiyat beklentisini korudu. Banka, 2028'de TTF fiyatının megavatsaat başına 19 avro, 2029'da ise 16 avro olacağını tahmin ediyor. Ayrıca, ABD'deki yeni LNG ihracat projeleri ve Asya'daki kömür ile yenilenebilir enerji üretimindeki olası artışların, orta ve uzun vadede doğal gaz fiyatları üzerinde ek aşağı yönlü baskı oluşturabileceği belirtildi.
Bu gelişmeler yaşanırken, Avrupa'nın en derinlikli doğal gaz ticaret noktası olan TTF'de işlem gören ağustos vadeli kontratlarda doğal gazın megavatsaat fiyatı dün 59,66 avrodan kapanmıştı. Bugün ise saat 13.21 itibarıyla dünkü kapanış fiyatına göre yüzde 3,6'lık bir artışla 61,83 avroya yükseldi.
