Avrupa'nın Tank Devi KNDS Halka Arz İçin Geri Sayımda: Almanya ve Fransa Ortaklık Yapısını Netleştiriyor

Avrupa'nın en büyük savunma sanayii şirketlerinden KNDS, Frankfurt Borsası'nda gerçekleştireceği büyük halka arz öncesinde hissedarlık yapısını şekillendiriyor. New York Times'ın haberine göre, Alman hükümeti şirketin Alman ortağı Wegmann'dan önemli miktarda hisse devralarak şirkette yaklaşık yüzde 40'lık bir pay edinmeyi planlıyor. Bu adım, şirketin diğer ortağı olan Fransa ile birlikte eşit ortaklık yapısı oluşturma hedefinin bir parçası olarak görülüyor.

DEVLERİN EŞİT ORTAKLIK PLANI

Halka arz hazırlıkları kapsamında, Almanya'nın Wegmann ailesine ait hisselerin bir kısmını satın alarak şirkette yaklaşık yüzde 40 pay sahibi olması öngörülüyor. Mevcut durumda şirketin diğer yarısına sahip olan Fransa'nın da hisselerinin bir bölümünü devretmesiyle, iki ülkenin KNDS'de eşit ortak konumuna gelmesi hedefleniyor. Halka arz edilecek kalan hisseler ise piyasada işlem görecek.

Tarafların, yönetim yapısı, veto hakları, üst düzey yönetici atamaları ve teknoloji paylaşımı gibi kritik konularda anlaşmaya vardığı belirtildi. Ancak, halka arz fiyatı konusunda hissedar aileler ile Alman hükümeti arasında bazı pürüzler olduğu, ailelerin Berlin'in halka arz fiyatının üzerinde bir bedel ödemesini talep ettiği, Alman hükümetinin ise bu talebi parlamentoya gerekçelendirmekte zorlandığı ifade ediliyor.

YÜKSEK TUTARLI NAKİT ÇIKIŞLARI ELEŞTİRİLERE NEDEN OLDU

KNDS'nin halka arz öncesi gerçekleştirdiği finansal işlemler de dikkat çekiyor. Şirket, geçtiğimiz Kasım ayında Wegmann ailesi ve Fransa ile birlikte 1 milyar euroluk bir özel temettü ödemesi yaptı. Halka arz öncesinde açıklanmayan büyüklükte ikinci bir özel temettü dağıtımının daha planlandığı bildirildi. Şirket yönetimi, bu ödemelerin halka arz hazırlıklarının bir parçası olduğunu ve bilanço yapısının yeniden düzenlenmesi amacıyla yapıldığını belirtti.

2025 yılı sonu itibarıyla yaklaşık 2,3 milyar euro nakit ve nakit benzeri varlığa sahip olan KNDS'nin net karının ise 1 milyar euro civarında olduğu hesaplanıyor. Şirketin cirosu son yıllarda önemli bir artış göstererek 2021'de 2,7 milyar euro iken, 2024'te 4,4 milyar euroya ulaştı. Bu büyüme rakamlarına rağmen, halka arz öncesindeki yüksek temettü ödemeleri, Avrupa savunma sanayiinin üretim kapasitesini artırma baskısı altında olduğu bir dönemde bazı çevrelerce eleştirilere neden oldu. Savunma şirketlerinin yeni yatırımlar için kamu finansmanı aradığı bir süreçte, yüksek tutarlı nakit çıkışlarının yatırımcılar nezdinde soru işaretleri oluşturduğu belirtiliyor. KNDS ise bu eleştirilere karşılık, önümüzdeki iki yıl içinde sanayi yatırımlarına 1,5 milyar euro ayırmayı planladığını duyurdu.

DEMİRYOLUNDAN TANK ÜRETİMİNE UZANAN 144 YILLIK TARİH

KNDS'nin kökenleri, 1882 yılında Kassel'de kurulan Wegmann & Co'ya dayanıyor. Başlangıçta demiryolu vagonu üretimiyle faaliyete başlayan şirket, Birinci Dünya Savaşı'nın ardından tank üretimine yöneldi ve İkinci Dünya Savaşı boyunca askeri üretimde yer aldı. Savaş sonrası demiryolu sektörüne dönen Wegmann, Batı Almanya'nın yeniden silahlanma süreciyle savunma sanayisine geri döndü ve Leopard tanklarının geliştirilmesinde kilit rol oynadı.

Bugünkü KNDS yapısı, Wegmann'ın savunma biriminin 1999'da Krauss-Maffei'nin savunma bölümüyle birleşmesi ve 2015'te Fransız Nexter Defense Systems ile güçlerini birleştirmesiyle oluştu. Şirket, günümüzde Leopard tankları ve çeşitli kara savunma sistemlerinin üretiminde uzmanlaşmış durumda.

Halka arz sürecine yakın kaynaklar, hissedar ailelerin savunma sektöründeki mevcut yüksek değerlemelerden faydalanmak istediğini belirtirken, aile temsilcileri ise planın temel amacının şirketin uzun vadeli sermaye yapısını güçlendirmek ve büyüme yatırımlarını hızlandırmak olduğunu vurguluyor. Halka arz ile KNDS'nin daha geniş finansman olanaklarına erişerek pazar payını artırması hedefleniyor.